2013年3月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.9%，比上月上升0.8個百分點，連續(xù)6個月位于臨界點以上。

分企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)PMI為51.4%，比上月上升0.1個百分點，繼續(xù)位于臨界點以上；中型企業(yè)PMI為50.3%，比上月上升1.5個百分點，升至臨界點以上；小型企業(yè)PMI為49.3%，比上月回升3.3個百分點，為近12個月的最高點，但仍位于臨界點以下。

分地區(qū)看，東部地區(qū)PMI為51.3%，躍升至臨界點以上，高于全國制造業(yè)0.4個百分點；中部、西部、東北部地區(qū)PMI分別為50.4%、50.6%和50.4%，分別低于全國制造業(yè)0.5、0.3和0.5個百分點，均位于臨界點以上。

2013年3月，構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)4升1降。

生產(chǎn)指數(shù)為52.7%，比上月上升1.5個百分點，為10個月以來的最高點，表明制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)活動較為活躍，生產(chǎn)增速加快。分行業(yè)看，汽車制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、電氣機械器材制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、金屬制品業(yè)、煙草制品業(yè)等13個行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)位于臨界點以上，生產(chǎn)量有所增長；石油加工及煉焦業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、食品及酒飲料精制茶制造業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)等8個行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)位于臨界點以下，生產(chǎn)量回落。

新訂單指數(shù)為52.3%，比上月上升2.2個百分點，連續(xù)6個月位于臨界點以上，表明制造業(yè)市場需求明顯回升。分行業(yè)看，汽車制造業(yè)、電氣機械器材制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、煙草制品業(yè)、紡織業(yè)等15個行業(yè)的新訂單指數(shù)位于臨界點以上，市場需求增長；石油加工及煉焦業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、食品及酒飲料精制茶制造業(yè)等6個行業(yè)的新訂單指數(shù)位于臨界點以下，市場需求回落。調(diào)查結(jié)果顯示，反映制造業(yè)外貿(mào)情況的新出口訂單指數(shù)為50.9%，比上月上升3.6個百分點，重返臨界點以上，表明制造業(yè)產(chǎn)品出口量由降轉(zhuǎn)升；進口指數(shù)為48.9%，比上月回升0.8個百分點，繼續(xù)位于臨界點以下，表明制造業(yè)用于生產(chǎn)的原材料進口量持續(xù)減少。

原材料庫存指數(shù)為47.5%，比上月下降2.0個百分點，連續(xù)2個月位于臨界點以下，表明制造業(yè)原材料庫存量大幅減少。分行業(yè)看，僅紡織服裝服飾業(yè)、化學纖維及橡膠塑料制品業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、電氣機械器材制造業(yè)4個行業(yè)原材料庫存指數(shù)位于臨界點以上，原材料庫存量有所增長；黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、化學原料和化學制品制造業(yè)、煙草制品業(yè)、食品及酒飲料精制茶制造業(yè)等17個行業(yè)位于臨界點以下，原材料庫存量下降。

從業(yè)人員指數(shù)為49.8%，比上月回升2.2個百分點，接近臨界點，低于歷史同期均值1.6個百分點，企業(yè)用工量繼續(xù)回落，但降幅明顯收窄。分行業(yè)看，電氣機械器材制造業(yè)、計算機通信電子設(shè)備及儀器儀表制造業(yè)、紡織服裝服飾業(yè)、紡織業(yè)、化學纖維及橡膠塑料制品業(yè)等8個行業(yè)從業(yè)人員指數(shù)高于臨界點，企業(yè)用工量增長；鐵路船舶航空航天運輸設(shè)備制造業(yè)、煙草制品業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、石油加工及煉焦業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)等13個行業(yè)從業(yè)人員指數(shù)位于臨界點以下，企業(yè)用工量有不同程度減少。

供應(yīng)商配送時間指數(shù)為51.1%，比上月上升2.8個百分點，升至臨界點以上，表明制造業(yè)原材料供應(yīng)商供貨時間與上月相比有所加快。

主要原材料購進價格指數(shù)為50.6%，比上月大幅回落4.9個百分點，連續(xù)7個月位于臨界點以上，表明制造業(yè)原材料購進價格持續(xù)上漲，但本月漲幅明顯收窄。分行業(yè)看，木材加工及家具制造業(yè)、煙草制品業(yè)、鐵路船舶航空航天運輸設(shè)備制造業(yè)、紡織業(yè)等15個行業(yè)主要原材料購進價格指數(shù)高于臨界點，企業(yè)采購成本上升；黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、化學纖維及橡膠塑料制品業(yè)、化學原料和化學制品制造業(yè)、計算機通信電子設(shè)備及儀器儀表制造業(yè)等6個行業(yè)主要原材料購進價格指數(shù)位于臨界點以下。

生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)為65.5%，比上月上升0.9個百分點，表明制造業(yè)企業(yè)對未來3個月內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期持樂觀態(tài)度。

獨家解讀：

胡戰(zhàn)國：中國經(jīng)濟復(fù)蘇情況不容樂觀

東亞期貨化工研究員胡戰(zhàn)國對網(wǎng)易財經(jīng)表示，2013年3月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.9%，雖然官方PMI的數(shù)據(jù)比之前的預(yù)期低了不少，但是數(shù)據(jù)總體來看依然是較好的，只是前期大家對市場預(yù)期較高，該指數(shù)連續(xù)6個月保持在50%以上，所以，市場交易活動已經(jīng)開始了，企業(yè)經(jīng)營情況也不錯，各行業(yè)訂單情況也有所好轉(zhuǎn)，呈現(xiàn)穩(wěn)中趨升的態(tài)勢。

胡戰(zhàn)國認為，對于中國之后的經(jīng)濟發(fā)展趨勢，只能說就目前的情況來看是趨穩(wěn)回升中，但是PMI數(shù)值也有一定的季節(jié)性，很多次都是在3月回升，然后在二季度達到當年高點，我對末來的復(fù)蘇情況并不是太樂觀，復(fù)蘇速度會很緩慢。

姜超： PMI回升舉步維艱

海通證券股份有限公司、宏觀債券首席分析師姜超對網(wǎng)易財經(jīng)表示，國家統(tǒng)計局發(fā)布的中國官方PMI數(shù)據(jù)為50.9，雖然較上個月有小幅度提升，但同比來看為歷年同期的最低值，從上升的幅度看，力度也明顯比歷史正常水平要弱，總體來說，可以用舉步維艱來形容。具體來看，新訂單方面較前兩月季節(jié)性有所回升，但幅度依然偏低，這說明市場需求僅僅是弱復(fù)蘇。另外，購進價格大幅度下滑，與3月以來生產(chǎn)資料價格多周下跌相匹配，加上產(chǎn)成品的積壓，反映供需狀況依然沒有好轉(zhuǎn)。同時，3月原材料庫存降至47.5，加上價格反季節(jié)下跌，意味著補庫存或?qū)⑼坪蟆?font color="#252525" face="宋體, sans-serif">

林采宜：PMI上漲進一步確認中國經(jīng)濟溫和復(fù)蘇

國泰君安證券高級經(jīng)濟學家林采宜表示，3月制造業(yè)PMI指數(shù)的上漲意味著中國經(jīng)濟溫和復(fù)蘇的態(tài)勢得到進一步確認。林采宜認為，其中，新訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)上漲意味著制造業(yè)企業(yè)的開工率增加，同時，原材料庫存下降說明企業(yè)正在去庫存化。整體來看，表明宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇的強勢趨勢沒有改變，會使2月數(shù)據(jù)回落帶來的質(zhì)疑聲得到平息，也證明2月的回落是受到季節(jié)性影響，中國經(jīng)濟溫和復(fù)蘇的態(tài)勢沒有改變。

桂浩明：經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢確認 后期增長或?qū)⒏?font color="#252525" face="宋體, sans-serif">

申銀萬國研究所首席策略分析師桂浩明表示，3月PMI指數(shù)反映了兩個方面，其一是與前幾個月PMI指數(shù)相比出現(xiàn)大幅回升，表明中國經(jīng)濟復(fù)蘇的態(tài)勢是可以確認的；其二，連續(xù)六個月在50%以上，特別是制造業(yè)企業(yè)新訂單增加，生產(chǎn)指數(shù)的上漲預(yù)示后期經(jīng)濟增長會有所加快。此外，針對官方數(shù)據(jù)與匯豐終值的差異，桂浩明認為，這主要由于所取樣本不同，匯豐取樣主要來自中小企業(yè)，官方取樣集中于大型國企，這也從側(cè)面說明中小企業(yè)的活力。

PMI顯示經(jīng)濟回升態(tài)勢不變 未來政策走勢存爭議

經(jīng)濟學家普遍認為經(jīng)濟持續(xù)回暖，但對于未來宏觀政策走勢卻存在分歧。魯政委（微博）認為雖然制造業(yè)PMI雖顯著低于市場預(yù)期，但經(jīng)濟溫和回升態(tài)勢不變，未來宏觀政策宜繼續(xù)維持中性，放松或收緊都不合適。

而屈宏斌認為，經(jīng)濟回暖幅度偏弱也意味著通脹壓力溫和，豬肉價格回落可能拉動未來幾個月CPI仍保持在相對低位。未來在通脹可控的前提下有助于政策保持相對寬松以繼續(xù)支持增長。